近期，不少期货投资者和居间人都在追问：“期货交易所返佣停止了吗？”这一问题的背后，是市场对监管政策变化的敏感反应。实际上，截至2025年4月，国内各大期货交易所并未全面停止返佣，但返佣的结构、比例和发放方式确实发生了显著调整，部分过去的“高比例返佣”模式正在被规范或压缩。

所谓期货交易所返佣，是指交易所将收取的手续费按一定比例返还给期货公司，再由期货公司部分让利给客户或居间人。过去，为了争夺客户，一些期货公司会给出极高的返佣比例，甚至出现“零手续费”或“倒贴”现象。这种恶性竞争不仅扭曲了价格信号，也增加了市场风险。因此，监管部门近年来持续加强对返佣行为的治理，重点打击“返佣返点”中的商业贿赂和违规让利行为。

从最新的行业动态来看，交易所层面并未发布“全面停止返佣”的正式文件，但返佣政策的导向已经明确：一是降低直接返佣比例，尤其是针对程序化交易、高频交易等特定策略的返佣优惠收窄；二是强化返佣的合规用途，要求返佣资金更多用于投资者教育、风控系统建设等合规方向，而非直接补贴交易成本；三是部分期货公司由于自身经营压力，主动下调了给客户和居间人的返佣比例，这被市场误读为“交易所停止返佣”。

另外，需要注意的是，不同交易所、不同品种的返佣规则并不相同。例如，中金所的金融期货返佣政策与上期所、大商所、郑商所的商品期货返佣政策就有差别。部分交易所针对特定合约或产业客户仍保留一定比例的减收措施，但申请门槛和审核流程更加严格。因此，投资者若听到“返佣停止”的说法，最好直接查看交易所官网或通过正规期货公司核实实时公告。

对于依赖返佣作为主要收入来源的居间人而言，政策收紧意味着传统盈利模式难以为继。行业内正在从“拼返佣”转向“拼服务”，即通过提供投研支持、交易策略、风险控制在等增值服务来获取合理报酬。而对于普通交易者来说，即便返佣比例降低，也应理性看待：低成本固然重要，但交易系统的稳定性、成交速度和资金安全才是长期盈利的根本。

总而言之，期货交易所返佣并未完全停止，但正在经历一场“去泡沫化”的规范调整。未来返佣机制将更加透明、合规，价格竞争也会逐步回归理性。建议投资者和从业人员密切关注交易所最新通知，避免轻信非官方渠道的“返佣停止”传闻，同时及时调整自身业务模式，以适应新的监管环境。